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金吾財訊 | 華泰證券表示，25年上市銀行業(yè)績增速改善，營收、歸母凈利潤分別同比+1.4%、+1.6%，增速分別較9M25 +0.6pct、+0.3pct，主要得益于息差邊際企穩(wěn)+非息提振。該機構(gòu)預計26年上市銀行業(yè)績將逐步筑底回穩(wěn)。監(jiān)管呵護銀行盈利空間意圖明確，息差已觀察到企穩(wěn)跡象，隨資產(chǎn)端降幅收窄+負債端持續(xù)改善，26年息差企穩(wěn)拐點可期，有望帶動利息凈收入增速回暖。此外，隨資本市場活躍度提升，居民財富管理需求逐步釋放，有望帶動代理、托管等中收業(yè)務修復。今年債市波動環(huán)境中，部分銀行通過兌現(xiàn)金融資產(chǎn)浮盈部分平滑收益波動，但由于前期已集中釋放部分浮盈，后續(xù)可操作空間預計收窄，其他非息收入或為26年業(yè)績的主要擾動項。銀行板塊PB（lf）估值為0.67倍（2026/4/3），處于2010年以來23.2%分位，處于較低水平，具備配置性價比。
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