(資料圖)

【需求端：終端需求不及預(yù)期，鋼價(jià)走弱，高爐利潤(rùn)承壓，鐵水產(chǎn)量進(jìn)入下降周期，焦炭表需偏弱。上周247家鋼廠高爐開(kāi)工率81.69%，環(huán)比上周下降0.87%，同比去年下降0.22%，日均鐵水產(chǎn)量240.48萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.06萬(wàn)噸，同比增加3.74萬(wàn)噸。供應(yīng)端：因原料偏弱近期焦化利潤(rùn)震蕩，焦企開(kāi)工微降，焦炭產(chǎn)量環(huán)比減少，上周獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率為76.53%，環(huán)比減少1.5%，全國(guó)平均焦化利潤(rùn)35（-28）元/噸。焦炭庫(kù)存，上周獨(dú)立焦化企業(yè)庫(kù)存104.9萬(wàn)噸，增加15萬(wàn)噸，鋼企624.1萬(wàn)噸，增加9萬(wàn)噸，北方四港171.9萬(wàn)噸，減少12萬(wàn)噸，全樣本焦炭總庫(kù)存935.6萬(wàn)噸，增加20萬(wàn)噸。策略建議：觀望風(fēng)險(xiǎn)因素：產(chǎn)業(yè)政策和需求超預(yù)期【上游方面，主產(chǎn)區(qū)煤礦維持正常生產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)逐步提升，上周洗煤廠開(kāi)工高穩(wěn)，日均精煤產(chǎn)量在66.27萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.8萬(wàn)噸。下游方面，鋼企生產(chǎn)利潤(rùn)調(diào)整，高爐開(kāi)工環(huán)比下降，鐵水產(chǎn)量回落。焦廠利潤(rùn)良好，焦?fàn)t開(kāi)工穩(wěn)定，焦炭產(chǎn)量小降。上周焦企日均產(chǎn)量57.44萬(wàn)噸，減少1.1萬(wàn)噸，鋼企日均產(chǎn)量47.24萬(wàn)噸，減少0.1萬(wàn)噸。焦煤庫(kù)存，煤礦企業(yè)庫(kù)存322.3萬(wàn)噸，增加14萬(wàn)噸，鋼企788.3萬(wàn)噸，減少8萬(wàn)噸，焦企692萬(wàn)噸，減少4萬(wàn)噸，港口191.8萬(wàn)噸，增加1.4萬(wàn)噸，焦煤總庫(kù)存1995萬(wàn)噸，增加4萬(wàn)噸。策略建議：短線觀望風(fēng)險(xiǎn)因素：行業(yè)政策，需求超預(yù)期二、焦炭行情評(píng)述上周現(xiàn)貨市場(chǎng)，第六輪提降落地，焦炭市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，港口準(zhǔn)一焦炭報(bào)價(jià)2080（-70）元/噸，山西現(xiàn)貨一級(jí)焦炭報(bào)價(jià)2050元/噸。需求端，終端需求不及預(yù)期，鋼價(jià)走弱，高爐利潤(rùn)承壓，鐵水產(chǎn)量進(jìn)入下降周期，焦炭表需偏弱。上周247家鋼廠高爐開(kāi)工率81.69%，環(huán)比上周下降0.87%，同比去年下降0.22%，日均鐵水產(chǎn)量240.48萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.06萬(wàn)噸，同比增加3.74萬(wàn)噸。供給端，因原料偏弱近期焦化利潤(rùn)震蕩，焦企開(kāi)工微降，焦炭產(chǎn)量環(huán)比減少，上周獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率為76.53%，環(huán)比減少1.5%，全國(guó)平均焦化利潤(rùn)35（-28）元/噸。焦炭庫(kù)存，上周獨(dú)立焦化企業(yè)庫(kù)存104.9萬(wàn)噸，增加15萬(wàn)噸，鋼企624.1萬(wàn)噸，增加9萬(wàn)噸，北方四港171.9萬(wàn)噸，減少12萬(wàn)噸，全樣本焦炭總庫(kù)存935.6萬(wàn)噸，增加20萬(wàn)噸。整體上，終端需求不及預(yù)期，房屋用鋼數(shù)據(jù)同比大幅下滑，政策端2023年粗鋼限產(chǎn)政策定調(diào)為不增不減，供需面鐵水產(chǎn)量進(jìn)入下降周期，鋼廠檢修增加按需采購(gòu)，焦炭需求偏弱，焦企開(kāi)工平穩(wěn)，焦炭產(chǎn)量微降，焦炭庫(kù)存增加。焦炭供需不佳，短線超跌，預(yù)計(jì)震蕩走勢(shì)，操作建議暫時(shí)觀望。三、焦煤行情評(píng)述上周現(xiàn)貨市場(chǎng)，近期線上競(jìng)拍不佳，市場(chǎng)人氣較弱，港口山西產(chǎn)焦煤報(bào)價(jià)1970（-130）元/噸，山西現(xiàn)貨焦煤報(bào)價(jià)1700元/噸。供給端，主產(chǎn)區(qū)煤礦維持正常生產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)逐步提升，上周洗煤廠開(kāi)工高穩(wěn)，日均精煤產(chǎn)量在66.27萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.8萬(wàn)噸。下游方面，鋼企生產(chǎn)利潤(rùn)調(diào)整，高爐開(kāi)工環(huán)比下降，鐵水產(chǎn)量回落。焦廠利潤(rùn)良好，焦?fàn)t開(kāi)工穩(wěn)定，焦炭產(chǎn)量小降。上周焦企日均產(chǎn)量57.44萬(wàn)噸，減少1.1萬(wàn)噸，鋼企日均產(chǎn)量47.24萬(wàn)噸，減少0.1萬(wàn)噸。焦煤庫(kù)存，煤礦企業(yè)庫(kù)存322.3萬(wàn)噸，增加14萬(wàn)噸，鋼企788.3萬(wàn)噸，減少8萬(wàn)噸，焦企692萬(wàn)噸，減少4萬(wàn)噸，港口191.8萬(wàn)噸，增加1.4萬(wàn)噸，焦煤總庫(kù)存1995萬(wàn)噸，增加4萬(wàn)噸。整體看，下游鋼廠開(kāi)工高位調(diào)整，鐵水產(chǎn)量下降，需求承壓，供應(yīng)端煤礦開(kāi)工向好，產(chǎn)量高位，進(jìn)口方面，澳煤放開(kāi)，蒙煤通關(guān)高位，進(jìn)口增加。焦煤供應(yīng)寬松，中線偏空，短線超跌反彈，操作上短線觀望。四、行業(yè)要聞1.五一期間中國(guó)宏觀數(shù)據(jù)公布，制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)降2.7個(gè)百分點(diǎn)至49.2，制造業(yè)進(jìn)一步收縮，但非制造業(yè)延續(xù)擴(kuò)張，其中上游原材料部門收緊。2.美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25個(gè)基點(diǎn)至5.00%-5.25%區(qū)間，為連續(xù)第10次加息，本輪已累計(jì)加息500個(gè)基點(diǎn)。決議聲明刪除關(guān)于“適宜進(jìn)一步加息”的措辭，暗示將暫停加息。聲明多次重申，將把本輪加息周期以來(lái)數(shù)次緊縮以及傳導(dǎo)機(jī)制的滯后性納入考量，以確定“未來(lái)額外的政策緊縮程度”。

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